<![CDATA[Krisis insolvensi pada badan usaha milik negara (BUMN) sektor konstruksi menghadirkan kompleksitas finansial dan yuridis, khususnya berkenaan dengan pemenuhan kewajiban terhadap konsumen ritel tanpa jaminan. Kajian ini mengonstruksi Kerangka Pemulihan Danantara melalui perpaduan pemisahan aset Bad Co/Good Co dengan Special Purpose Vehicle bebas-kepailitan untuk Penyelesaian Aset Properti (SPV-PAP). Pendekatan yang digunakan berupa desain eksploratif sekuensial campuran (mixed-methods) yang mengintegrasikan pemodelan forensik keuangan melalui uji tekanan solvabilitas dengan telaah doktrinal-normatif berlandaskan Undang-Undang Kepailitan Indonesia (UU No. 37/2004) serta prinsip kepailitan internasional UNCITRAL. Pemodelan neraca berdasarkan kasus ilustratif yang digayakan memperlihatkan bahwa rekonstruksi struktur kewajiban melalui Debt-to-Equity Swap (DES), isolasi aset bermasalah, serta pembentukan SPV-PAP berpotensi memulihkan ekuitas entitas operasional ke posisi positif tanpa mengharuskan injeksi dana talangan tunai secara menyeluruh dari negara. Parameter numerik yang digunakan dalam simulasi bersumber dari data keuangan agregat yang dipublikasikan secara resmi oleh BUMN konstruksi Indonesia dan dikalibrasi untuk merefleksikan kondisi leverage ekstrem; namun demikian, parameter tersebut tidak merepresentasikan entitas tertentu secara spesifik. Defisit residual pada Bad Co dapat dikarantina melalui mekanisme penghapusan risiko berdaulat secara terbatas, sedangkan aset properti dialihkan melalui true sale pada nilai pasar wajar guna memperkukuh ketahanan yuridis struktur. Kerangka ini merepresentasikan alternatif resolusi yang berpotensi direplikasi pada problematika insolvensi BUMN dan entitas kuasi-negara di pasar berkembang.]]>
Copyrights © 2026
