Kepemilikan Manajerial sebagai Pemoderasi Hubungan Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Food and Beverage di BEI Tahun 2020–2024

Azizah Amanda Sitanggang (Universitas Harapan Medan)
Yani Suryani (Universitas Harapan Medan)

All Fields of Science Journal Liaison Academia and Sosiety
Vol. 6 No. 3: September 2026

Financial distress masih menjadi persoalan yang dihadapi perusahaan di Indonesia, termasuk perusahaan subsektor food and beverage yang bergantung pada utang sementara labanya relatif rendah pada masa pascapandemi. Kondisi tersebut menurunkan kepercayaan investor dan kreditur serta dapat berujung pada kebangkrutan, sedangkan hasil penelitian terdahulu mengenai faktor penyebabnya belum konsisten. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap financial distress, serta peran kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020–2024. Sampel ditentukan dengan teknik purposive sampling dari 98 perusahaan sehingga diperoleh 17 perusahaan dengan 85 observasi. Financial distress diukur dengan Altman Z-Score model revisi dan dinyatakan sebagai variabel dummy, sedangkan profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan masing-masing diukur dengan return on assets, debt to asset ratio, dan logaritma natural total aset. Data dianalisis dengan regresi logistik dan moderated regression analysis menggunakan SPSS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap financial distress, sedangkan leverage (B = 9,896; Sig. = 0,007) dan ukuran perusahaan (B = 0,849; Sig. = 0,005) berpengaruh positif dan signifikan. Model dinyatakan layak berdasarkan uji Hosmer and Lemeshow dengan nilai Nagelkerke R Square sebesar 0,612, dan ketiga variabel independen berpengaruh secara simultan. Kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh profitabilitas dan leverage, tetapi mampu memperlemah pengaruh ukuran perusahaan terhadap financial distress (B = –0,048; Sig. = 0,008). Perusahaan disarankan mengelola proporsi utang secara hati-hati dan memperhatikan pengelolaan aset pada skala usaha yang besar, sedangkan penelitian selanjutnya dapat memperluas sektor, periode, dan variabel yang diteliti.