Perlindungan Hukum Pemegang Saham yang Tidak Setuju Terhadap Keputusan Buyback Saham Tanpa RUPS

Hakim, Azizul
Patiaraja, Alfi Arian
Putriguena, Alana Christy

Lex Prospicit
Vol. 3 No. 2: July 2025

The existing problem of OJK Circular Letter Number 3/SEOJK.04/2020 which refers to POJK Number 2/POJK.04/2013 is regarding the determination of the appropriate share price for share buybacks if it is not determined in advance through the GMS. There is still uncertainty in determining the share price for share buybacks. In market conditions that fluctuate significantly, prices change very quickly. The purpose of the research is to analyze legal protection of shareholders who disagree with the decision to buyback shares without GMS. This research is normative legal research with statute approach. The results showed that SE OJK No. 3/SEOJK.04/2020 related to share buybacks when the market fluctuates significantly refers to POJK No. 2/POJK.04/2013 which specifically regulates these conditions. Furthermore, market conditions that fluctuate significantly are when the composite stock price index on the Stock Exchange drops 15% cumulatively in a row for 3 days or other conditions determined by OJK. The absence of information disclosure obligations to Shareholders by the Company in OJK Circular Letter No. 3/SEOJK.04/2020 which refers to POJK No. 2/POJK.04/2013 and buyback decisions that do not go through the GMS mechanism results in unfulfilled legal protection for shareholders if they do not approve the decision to buyback shares and various risks that will arise from the decision. Therefore, the Shareholders' right to obtain information disclosure in the form of full and fair disclosure from the Company is not fulfilled. Therefore, the determination of the share price for the share buyback must be further elaborated regarding the determination mechanism, which will not harm the Company and Shareholders. Bahasa Indonesia Abstrak: Permasalahan dalam Surat Edaran OJK Nomor 3/SEOJK.04/2020 yang merujuk pada POJK Nomor 2/POJK.04/2013 adalah perihal penetapan harga saham yang tepat untuk aksi buyback saham apabila tidak ditetapkan terlebih dahulu melalui RUPS. Masih terjadi ketidakpastian penetapan harga saham untuk aksi buyback saham. Dalam kondisi pasar yang berfluktuasi secara signifikan, harga berubah sangat cepat. Tujuan penelitian untuk membahas perlindungan hukum pemegang saham yang tidak setuju terhadap keputusan buyback saham tanpa RUPS. Analisis menggunakan metode penelitian hukum dengan pendekatan perundang-undangan. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis perlindungan hukum pemegang saham yang tidak setuju terhadap keputusan buyback saham tanpa RUPS. Penelitian ini adalah penelitian yuridis normatif dengan pendekatan perundang-undangan. Hasil penelitian menunjukkan SE OJK No 3/SEOJK.04/2020 terkait buyback saham saat pasar berfluktuasi secara signifikan merujuk pada POJK No 2/POJK.04/2013 yang secara khusus mengatur kondisi tersebut. Lebih lanjut, kondisi pasar yang berfluktuasi secara signifikan adalah ketika indeks harga saham gabungan di Bursa Efek turun 15% secara kumulatif berturut-turut selama 3 hari ataupun kondisi lain yang ditetapkan oleh OJK. Tidak adanya kewajiban keterbukaan informasi kepada Pemegang Saham oleh Perseroan pada SE OJK No 3/SEOJK.04/2020 yang merujuk pada POJK No 2/POJK.04/2013 dan keputusan buyback yang tidak melalui mekanisme RUPS menghasilkan tidak terpenuhinya perlindungan hukum bagi pemegang saham apabila tidak menyetujui keputusan untuk buyback saham dan berbagai risiko yang akan ditimbulkan dari keputusan tersebut. Oleh karena itu, hak Pemegang Saham untuk mendapatkan keterbukaan informasi berupa full and fair disclosure dari Perseroan menjadi tidak terpenuhi. Sehingga terkait penentuan harga saham untuk buyback saham harus dielaborasikan lebih lanjut perihal mekanisme penentuannya, yang sehingga tidak akan merugikan Perseroan dan Pemegang Saham.