Estimasi Value at Risk pada Pembentukan Portofolio Optimal IDX High Dividend 20 dengan Model Black-Litterman

Latifah Ainun Sabina (Hasanuddin University)
Illuminata Wynnie (Hasanuddin University)
Nur Rohmah Oktaviani Putri (Hasanuddin University)
Ainun Mawaddah Abdal (Hasanuddin University)

Proximal: Jurnal Penelitian Matematika dan Pendidikan Matematika
Vol. 9 No. 2 (2026): Volume 9 Nomor 2 Tahun 2026

Peningkatan partisipasi masyarakat dalam dunia investasi meningkatkan kebutuhan akan strategi pengelolaan risiko melalui pembentukan portofolio yang optimal. Namun, proses pembentukan portofolio tersebut bukanlah hal yang sederhana dan memerlukan pemahaman mendalam. Penelitian ini menggunakan model Black-Litterman untuk meminimalkan risiko pada portofolio yang akan dibentuk dengan mempertimbangkan return dan risiko aset. Selain itu, pengukuran risiko potensial dilakukan menggunakan Value at Risk (VaR) dengan simulasi Monte Carlo. Berdasarkan hasil penelitian, diperoleh sembilan saham dalam pembentukan portofolio optimal, yaitu ADRO, ASII, BBNI, BBRI, BMRI, INDF, ITMG, PTBA, dan UNTR. Portofolio tersebut menghasilkan tingkat keuntungan sebesar 0,46% dengan risiko 1,35%. Sementara itu, estimasi VaR yang diperoleh sebesar -1,25% pada tingkat kepercayaan 90%, -1,74% pada tingkat kepercayaan 95%, dan -2,65% pada tingkat kepercayaan 99%.