Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi

Miran Aidil Rahman (Universitas Tanjung Pura)
Ibnu Aswat (Universitas Tanjung Pura)
Sari Rusmita (Universitas Tanjung Pura)

Bursa : Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Vol. 5 No. 3 (2026): September 2026

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh leverage, likuiditas, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Populasi penelitian adalah perusahaan manufaktur subsektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2023. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh 9 perusahaan dengan 36 observasi selama empat tahun. Data dianalisis menggunakan regresi linear berganda dan Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan leverage, likuiditas, dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara parsial, leverage dan likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan. Hasil pengujian moderasi menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak mampu memoderasi pengaruh leverage, likuiditas, maupun profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Temuan ini menunjukkan bahwa profitabilitas menjadi faktor yang lebih menentukan nilai perusahaan dibandingkan leverage dan likuiditas, sementara ukuran perusahaan belum mampu memperkuat hubungan antara variabel keuangan tersebut dengan nilai perusahaan pada perusahaan subsektor farmasi selama periode penelitian.   This study aims to analyze the effects of leverage, liquidity, and profitability on firm value, with firm size as a moderating variable. The population consists of pharmaceutical subsector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2023 period. The sample was selected using purposive sampling, resulting in 9 companies with 36 observations over four years. The data were analyzed using multiple linear regression and Moderated Regression Analysis (MRA). The results show that leverage, liquidity, and profitability simultaneously have a significant effect on firm value. Partially, leverage and liquidity do not have significant effects on firm value, whereas profitability has a positive and significant effect. The moderation analysis shows that firm size does not moderate the effects of leverage, liquidity, or profitability on firm value. These findings indicate that profitability is a more important determinant of firm value than leverage and liquidity, while firm size is not able to strengthen the relationships between these financial variables and firm value among pharmaceutical subsector companies during the study period.