Artikel ini mengkaji dinamika institusional dan implikasi praktis dari konservasi kolaboratif antara Otoritas Taman Nasional Wakatobi dan Forum Posa’asa di Kabupaten Wakatobi Sulawesi Tenggara, Indonesia. Menggunakan metodologi studi kasus kualitatif, penelitian ini menganalisis struktur tata kelola, peran pemangku kepentingan, distribusi manfaat, dan konflik yang muncul dalam kemitraan tersebut. Temuan menunjukkan bahwa meskipun kemitraan ini secara formal didasarkan pada prinsip co-management, operasionalnya berlangsung dalam model tata kelola yang didominasi oleh aktor negara. Struktur ini membatasi kewenangan pengambilan keputusan lokal, memperkuat ketidakseimbangan kekuasaan, dan menghalangi partisipasi inklusif. Ketidakjelasan zonasi, inersia kelembagaan, serta lemahnya penegakan hukum semakin memperdalam kesenjangan antara retorika kolaboratif dan praktik di lapangan. Akibatnya, pengelolaan bersama berlangsung secara simbolis, tanpa pembagian kekuasaan yang setara maupun akuntabilitas mutual antarpemangku kepentingan. Studi ini mengidentifikasi hambatan kritis bagi kolaborasi yang efektif, termasuk ketidakjelasan zonasi, inersia institusional, penegakan hukum yang lemah, kesenjangan kapasitas, dan ketidakhadiran mekanisme penyelesaian konflik. Mengacu pada kerangka kerja kontemporer dalam tata kelola kolaboratif, teori jaringan, dan tata kelola publik baru, artikel ini berargumen bahwa co- manajemen yang sejati memerlukan perancangan ulang institusional yang mempromosikan pembagian kekuasaan, pembentukan kepercayaan, dan tata kelola adaptif. Penelitian ini berkontribusi pada debat terkini dalam administrasi publik dan tata kelola lingkungan, menawarkan rekomendasi kebijakan yang relevan untuk kemitraan konservasi yang lebih adil, berdimensi jangka panjang dan berkelanjutan. Penelitian ini menegaskan bahwa tanpa redistribusi wewenang dan mekanisme deliberatif yang mengikat, kolaborasi hanya akan melanggengkan ketimpangan struktural dan menghambat legitimasi sosial tata kelola laut, serta mereduksi efektivitas konservasi sumberdaya laut dalam jangka panjang